新型城镇化规划实施合乎预期，预计将催化剂房地产板块的估值修缮进程。我们指出，虽然新型城镇化的核心内容不是房地产，但可观农村移往人口的住房市场需求以及棚户区、城中村的改建毫无疑问将使房地产行业大幅度获益。资本市场对房地产行业中长期市场需求的忧虑，是目前压制房地产板块估值的最核心因素，该因素的减轻未来将会催化剂房地产板块的估值修缮进程，我们保持行业增持评级。

全国数据来看，今年前两月房地产行业的销售基本持平，而新开工同比大幅度下降27%。预计预示3月推盘激增，销售环比不会有提高。

而新开工等预计也不会预示天气转暖而环比下降，但同比仍偏慎重，预计全年持平或有所减少。从区域布局来看，预计分类调控可推展各地供需格局更为平衡，受到影响行业中长期发展。

我们指出新型城镇化、京津冀一体化等是板块短期催化剂，而以刚性兑付与否为分水岭，投资机会主要不存在于两端。若刚性兑付持续，寄予厚望中小型房企向新兴产业转型带给的主题投资机会（如自贸区、博彩、国企改革、资产注入、社区综合服务、产业增进、触网等）；若刚性兑付超越，龙头房企将步入估值修缮机会。

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